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美国科技股涨上天,投资者为何还敢追?

时间:2018-9-18 上午 06:27:23来源:本站 作者:admin 点击:84次
得益于美联储超宽松的货币政策,自2009年3月9日起,美国股市经历了一波近十年的大牛市,而最受瞩目的莫过于科技类股票,大多涨幅明显。根据上图统计,自2009年3月9日至今,标普500上涨2.78倍;涨幅最大的要数奈飞(Netflix),上涨超60倍;

得益于美联储超宽松的货币政策,自2009年3月9日起,美国股市经历了一波近十年的大牛市,而最受瞩目的莫过于科技类股票,大多涨幅明显。

根据上图统计,自2009年3月9日至今,标普500上涨2.78倍;涨幅最大的要数奈飞(Netflix),上涨超60倍;亚马逊及脸书涨幅均超过20倍,达到26.8倍及24.1倍;苹果上涨14.7倍;FAANG中涨幅最小的是Google的母公司Alphabet,上涨6.5倍。

此外,苹果成为全球首家市值过万亿的公司。排名第二的是亚马逊,市值超过9000亿美元,离万亿仅一步之遥。

虽然7月底8月初科技股出现一波跌幅,尤其是Facebook在7月26日下跌18.96%,奈飞也从此前高点一路向下,但是一部分基金经理们依然看好科技股前景。

投资者继续做多的理由

华尔街日报此前发表的一篇文章提到,在市盈率方面,一些投资者认为市盈率等传统的估值指标变得不那么重要,更多应关注技术发展为公司带来的潜在利润。因为公司业务所创造的盈利能力,将使市盈率随着时间慢慢变小。

一些坚定将科技股作为长期投资的基金经理们表示,科技公司通常会投入大量资金研发新产品及完善现有产品,以巩固现有市场,或有可能开辟新的市场,例如亚马逊花重金扩大其云计算业务。

以Facebook为例,不到五年前,脸书斥巨资抢占社交媒体广告领域龙头地位,该公司当时的预期市盈率超过50倍。随着公司利润的增长,其市盈率如今降至23倍。

估值方面,一些质疑者认为目前大部分科技股的涨幅非常明显,估值也都偏高,会使市场变得异常脆弱。

高盛的一份研究报告称,通过对美国过去40年数据的分析,当前标普500指数中股票的平均估值在历史估值中排名前3%。这主要归因于快速成长的科技股的涨势。

但实际上,高估值不仅仅在科技股板块,其他大部分版块的股票同样出现高估值的情况,其中就包括消费必需品公司。所以,估值水平偏高更应该看作是美股整体,而不单单只有科技股。

不过一些投资者提醒称,近期的利率帮助支撑了更高的估值,因为未来的利润折算成现值后会变高。随着美联储的加息,利率上升会压低过于乐观的估值。

华尔街日报援引Knightsbridge Asset Management总裁John Prichard认为,随着利率攀升,债务变得更重,利润率就会下降,导致未来某一时刻高市盈率及过高估值的股票将受到打压。

科技股依然是最拥挤的交易

虽然七月Facebook以及Twitter的业绩下滑以及随后的股价下跌引发市场对于科技股是否能够驱动大盘上涨的担忧,但美银美林8月的调查显示,投资者继续选择做多中美科技股,做多”FAANG”以及“BAT”依然是最为拥挤的交易。

今年上半年,在FAANG的带动下,科技股对标普500指数涨幅的贡献率高达98%。

瑞信分析师Mandy Xu在最新报告中称,其统计的对冲基金客户持仓数据显示,在遭遇Facebook的暴跌之后,资管经理们目前仍未明显减少科技股持仓,科技以及网络零售企业股票在他们的美国市场净多头仓位中的占比达50%,“拥挤是一个关键问题”。

不过需要注意的是,也并不是所有知名投行都认为科技股的交易很拥挤。

高盛分析师David Kostin在报告中称,监管文件显示,在今年一季度,对冲基金和公募基金已经削减科技股持仓,当前仓位水平已经低于过去两年的平均。总体持仓情况在最近数月已经显著下降,减轻了对“拥挤”的担忧。

(责任编辑:admin)

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